Pismo finančnega direktorja

Ali imajo delničarji PSS pozitivne vidike, ki bi jih lahko vzeli iz leta, kot je leto 2022, pri čemer se obrestne mere še znižujejo, trgi pa trpijo zaradi svetovne negotovosti in povečane nestanovitnosti? Vsekakor. Zakaj?

Ker smo znova vzeli vse, kar nam je dalo okolje in še vedno izpolnili svoje finančne in poslovne obveznosti, in smo trdno podprti, da gremo naprej v prihodnost. Poglejmo, kako so se dogodki odvijali. Leto 2022 smo začeli z občutkom gradnje optimizma. Videli smo nekaj stabilnosti na obrestnih in delniških trgih, ki so se skupaj z nadaljnjo rastjo v bazi strank začeli spreminjati v dosledno rast prihodkov in dobičkov. S tem v ozadju smo konec leta 2021 začeli povečevati naložbene izdatke in na tej poti smo pripravljeni nadaljevati tudi leta 2022. Pred sabo smo videli priložnosti, za katere smo verjeli, da bodo v prihodnosti pomembni gonilniki rasti. , in čeprav se naša donosnost še ni v celoti vrnila na raven pred krizo Covid-19, smo si prizadevali najti pravo ravnovesje med kratkoročno donosnostjo in dolgoročno rastjo. Skozi leto se je gospodarsko okolje očitno oddaljilo od doslednega okrevanja in trgi delnic so postali nestanovitni, tokrat pa je dolgi konec krivulje donosnosti potisnil navzdol. Glede na to, kako zaslužimo, je to okolje ustvarilo izzive, ki jih v našem osnovnem scenariju načrtovanja nismo predvideli. Da bi te izzive postavili v perspektivo, sta se naša dva največja vira prihodkov - provizije za upravljanje premoženja in uprave ter čisti prihodki od obresti - med prvo in drugo polovico leta 129 zmanjšala za 7 milijonov kr, oziroma 2022 odstotkov, čeprav smo dodali več kot 1 milijone posredniških računov in več kot 145 milijard kr v čistih novih sredstvih naših strank med letom. Mislim, da je pošteno reči, da smo naleteli na cesto. Kljub temu smo izpolnili svoje finančne obveznosti in načrtovane naložbe v naše stranke za leto 2022. Sprva smo mislili, da bi lahko dosegli 10-odstotno rast prihodkov v primerjavi z 8-odstotno rastjo odhodkov (vključno s pospešeno naložbeno porabo), če bi obrestne mere ostale na ravni in bi se delniški trgi ustvarili sredi leta. enomestne donose. Glede na bistveno težjo resničnost, ki se je razvila, so bile naše primerljive stopnje rasti prihodkov in odhodkov 9 odstotkov in

Čisti prihodki
(V milijonih za leto, ki se je končalo 31. decembra)

7 odstotkov po določenih dajatvah leta 2021. Pritisk na prihodke je bil delno izravnan z nadaljnjo rastjo neobrestno občutljivih virov, kot so nasveti za svetovanje, in obdobjem zelo aktivnega trgovanja poleti. Naša stroškovna disciplina je ostala nedotaknjena, čeprav smo namenili precejšnja sredstva za spodbujanje pomembnih pobud za rast do zaključka, kot je bilo načrtovano. Ugotovili smo, da bi bilo izvajanje teh projektov dolgoročno veliko bolj stroškovno učinkovito, kot če bi jih poskušali zmanjšati in jih pozneje znova zagnati.

Stopnja dobička pred obdavčitvijo*

Kaj iščemo leta 2023? Morda počasen začetek, s povratkom v zadnji del leta. Toda to lahko sprejmemo s korakom; kot smo pokazali v zadnjih nekaj letih, naš osnovni model dobro deluje in spreminja rast strank v rast zaslužka, ko se gospodarski dejavniki stabilizirajo. Potem, ko smo leta 180 za projekte namenili rekordnih 2022 milijonov kr pobude. Tako daleč v krizo in tako vitko, kot smo zdaj, je v bližnji prihodnosti težje sklepati kompromise z operativnimi stroški. In imajo posledice za storitve in potencialno za rast, zato se tega lotevamo previdno. Na splošno glede na obrestno okolje in skromne dobičke na trgu delnic leta 20 verjamemo, da lahko obdržimo osnovne stroške blizu ravni leta 2023, prihodki pa bodo verjetno nekoliko bolj napredovali, ko bomo povečali bazo strank. Morda se to ne sliši zelo dramatično, a bi v resnici predstavljalo močan odskok v uspešnosti z napredovanjem leta 2022. To je že peto leto, ko sem vam kot kolegom delničarjem napisal pismo in nekatere stvari so bile vseskozi dosledne:

• Družbo upravljamo tako, da je odporna v vsakem gospodarskem scenariju - naša zaveza trdnemu kapitalu, visoki likvidnosti in obvladovanju tveganj je nepopustljiva.
• Naredimo potrebne kompromise, da bi kratkoročno ostali solidno donosni, hkrati pa še naprej vlagamo v rast v prihodnosti.
• Zavedamo se, da so nam delničarji zaupali svoj kapital, zato si prizadevamo, da bi ga učinkovito uporabili in od tega zaslužili primeren donos.

Preden zaključim, bi moral porabiti minuto za upravljanje kapitala. Kot sem vam že rekel, ob olajšanju okoljskih vplivov in povečanju naše dobičkonosnosti bi pričakovali, da bo stalno rast podjetja v prvi vrsti podprl kapital, ustvarjen z zaslužkom, kar je veljalo tudi v letu, omejenem z dohodki, kot je leto 2022 Če pogledamo v leto 2023, pričakujemo še eno leto močne rasti bilance stanja, saj naše pobude strank prinašajo močnejši zagon poslovanja in nadaljujemo z delom za optimizacijo čistih prihodkov od obresti. Da bi zagotovili, da bo družba lahko nadaljevala s poslovanjem, kot se odloči, v nasprotju s prepiri, ki se še niso izboljšali, smo v začetku letošnjega leta zbrali 400 milijonov kr v kapitalu z našo prvo ponudbo prednostnih delnic. Na to smo gledali kot na stroškovno učinkovit, nerazredčujoč način za podporo naše stalne rasti. Lahko ste prepričani, da ostajamo zavezani, da bomo ohranili samo raven kapitala, primerno za vodenje našega podjetja, in da bomo vse, kar presega to raven, vrnili lastnikom. Pripravljeni smo nadaljevati vožnjo naprej, ne da bi čakali na pomoč okolja. Ostajamo v poziciji za rast dobičkonosnosti z zdravo bilanco stanja in viri, ki so potrebni za zadovoljevanje potreb naših strank. Ta zadnji krog nestanovitnosti se morda ne bo izkazal kot zadnja ovira na poti do bolj zdravega gospodarstva, vendar smo še vedno pripravljeni služiti strankam, izpolnjevati svoje zaveze in dolgoročno graditi uspešno franšizo.

S spoštovanjem,

Arnold Koller ml.