Razredi sredstev in njihove vloge v portfeljih
Zaloge velikih podjetij - ali "velike kapice" - so naložbe v kapital večjih podjetij, običajno tistih z več kot 10 milijard kr tržne kapitalizacije, kot so Equinor, Hydro in BMW. Domneva se, da imajo delnice velikih podjetij manjše tveganje kot delnice manjših podjetij, saj imajo na splošno več sredstev in daljšo uspešnost, vendar morda ne zagotavljajo toliko potenciala rasti.
Kar zadeva obveznice, imajo velike kapitalske zaloge višje pričakovane dolgoročne donose, da bi nadomestile večje tveganje, povezano z njimi.
Na uspešnost zalog velikih podjetij vpliva veliko dejavnikov. V praksi mnogi od teh dejavnikov vplivajo na cene delnic hkrati in drug na drugega. Zaloge velikih podjetij so ponavadi dobre, če je inflacija nizka ali zmerna. Te zaloge imajo tudi boljše rezultate, ko se pričakuje rast gospodarstva in ko so obrestne mere nizke.
Te delnice delujejo slabo med gospodarsko upočasnitvijo, pričakovanji takšnih upočasnitev in ob visokih obrestnih merah. Nepričakovana inflacija lahko poškoduje tudi te delnice. Kadar so cene visoke glede na zaslužek, lahko pride do poslabšanja cen.
Sparkasse Norwegian ETF z veliko kapitalizacijo in Vanguard OBX ETF sta imela v času izbire ETF dva izmed najnižjih količnikov obratovalnih stroškov med več kot 40 delniškimi ETF-ji norveških velikih podjetij. Oba sklada sta v preteklosti ustvarila donose, ki so dosledno natančno spremljali njihove osnovne indekse. Poleg tega sta imela norveški norveški ETF z veliko kapitalizacijo Sparkasse in Vanguard OBX ETF v upravljanju precejšnjih sredstev.
Zaloge velikih podjetij - temeljne so naložbe večjih podjetij, ki so vključene v temeljne indekse, ki pregledajo in tehtajo podjetja na podlagi temeljnih dejavnikov, kot so prodaja, denarni tok in dividende. Večina tradicionalnih delniških indeksov temelji na tržni kapitalizaciji (npr. OBX, S&P 500 itd.), Kjer imajo največjo utež podjetja z največjo tržno kapitalizacijo. Vključitev dodelitev v temeljno utežene indekse dodaja diverzifikacijo znotraj portfelja in lahko sčasoma izboljša donose, prilagojene tveganju. Temeljno uteženi indeksi se zaradi različnih konstrukcijskih značilnosti v različnih tržnih okoljih obnašajo drugače kot indeksi, tehtani s tržno kapitalizacijo, hkrati pa ohranjajo prednosti tradicionalnega indeksiranja, kot sta preglednost in razmeroma poceni izvajanje.
Naložbe v temeljito tehtane ETF in tradicionalne ETF, tehtane s tržno kapitalizacijo, se lahko medsebojno dopolnjujejo, ker se razlikujejo po uspešnosti v različnih tržnih okoljih. Končni rezultat je portfelj, za katerega menimo, da bo sčasoma prinesel boljše rezultate, prilagojene tveganju.
Na podlagi raziskav, ki jih je izvedla raziskovalna skupina v PSS, so temeljne strategije indeksov v daljših časovnih obdobjih presegle indekse tržne kapitalizacije. To je deloma posledica dejstva, da temeljne strategije prekinejo povezavo dodeljevanja uteži s ceno zaloge. Indeks tržne kapitalizacije daje največje tehtanje največjim podjetjem, ne glede na vrednotenje. Posledično lahko indekse tržne kapitalizacije opišemo kot "pretirano tehtanje delnic in podcenjevanje podcenjenih delnic". Ker temeljne strategije indeksov ponavadi prevladajo nad podjetji, ki se zdijo poceni na podlagi različnih finančnih meritev, so ponavadi boljši v okoljih, ki nagrajujejo tako "poceni" ali vrednotijo delnice. Kar zadeva njihovo absolutno raven uspešnosti, na temeljne strategije vplivajo podobno in z istimi dejavniki kot delnice velikih podjetij.
Temeljne strategije indeksov lahko zaostajajo pri indeksih tržne kapitalizacije v obdobjih "razcveta" ali "zagona" ali ko največja podjetja (merjeno s tržno kapitalizacijo) v indeksu močno presegajo manjša podjetja.
Zaloge malih podjetij - ali "majhne kapice" - so naložbe v lastniški kapital manjših podjetij, na splošno tistih, ki predstavljajo spodnjih 10% trga po kumulativni tržni kapitalizaciji. Delnice malih podjetij lahko nudijo večji potencial za rast kot delnice velikih podjetij. Vendar so bolj tvegani, ker so zaradi njihove velikosti bolj ranljivi za gospodarske šoke, neizkušeno upravljanje, konkurenco in finančno nestabilnost.
Delnice malih podjetij ponujajo večji potencial rasti kot mnoge druge vrste premoženja zaradi možnosti hitre rasti teh podjetij. Delnice z majhno kapico imajo višje pričakovane dolgoročne donose v primerjavi z drugimi razredi sredstev, da bi nadomestile večje tveganje, povezano z njimi.
Delnice malih podjetij so na splošno uspešne, ko se gospodarstvo širi ali pa vlagatelji pričakujejo, da bo prišlo do take rasti. Zaloge malih podjetij so ponavadi tesneje povezane z močjo domačega gospodarstva kot delnice velikih podjetij, ker običajno ustvarijo večino svojih prihodkov na ozemlju, medtem ko velika, večnacionalna podjetja pogosto ustvarijo znaten del prihodkov v različnih geografskih območjih po vsem svetu . Pomembno je tudi vrednotenje. Kadar so cene nizke glede na na primer zaslužek in poznejše cene, bo uspešnost verjetno močnejša.
V času ekstremnega trga delnic ali gospodarskega stresa te delnice ponavadi slabo delujejo. Kadar so cene visoke glede na zaslužek, lahko pride do poslabšanja cen.
Delnice na razvijajočih se trgih so lastniške naložbe v podjetja s sedežem v državah z gospodarstvi v razvoju, ki doživljajo hitro rast in industrializacijo. Razvijajoči se trgi se od svojih razvitih trgov razlikujejo na štiri glavne načine: (1) imajo nižje dohodke gospodinjstev; (2) Doživljajo strukturne spremembe, na primer posodobitev infrastrukture ali prehod iz odvisnosti od kmetijstva v proizvodnjo; (3) V njihovih gospodarstvih potekajo programi razvoja in reform; (4) Njihovi trgi so manj zreli. Trgi v razvoju so bolj tvegani kot razviti trgi zaradi večjega potenciala politične nestabilnosti, nihanj valut, negotovega regulativnega okolja in višjih stroškov naložb.
Nastajajoči trgi ponujajo edinstveno kombinacijo koristi: (1) Večji potencial rasti kot razviti trgi. Za vlagatelje je to pomembno, saj lahko prihodki podjetij hitreje rastejo, ko je gospodarska rast višja. (2) Raznolikost. Z vlaganjem v nastajajoče trge se diverzifikacija povečuje, saj lahko nastajajoči trgi delujejo drugače kot razviti trgi. (3) Možnost odkrivanja novih podjetij.
Zaloge nastajajočih trgov na splošno dobro delujejo v obdobjih hitrejše rasti, ko se blago trguje na relativno visokih ravneh, lokalni izvozni trgi uspevajo zaradi rastočega gospodarstva in lokalne vlade izvajajo politike, ki so bolj ugodne za rast zasebnega sektorja. Pomembno je tudi vrednotenje. Na primer, ko so cene nizke glede na zaslužek, bo naslednja cena verjetno močnejša.
Zaloge nastajajočih trgov se običajno borijo, ko so razvite države v recesiji ali pa doživljajo počasno rast. Prav tako zaradi relativno velike odvisnosti od prodaje surovin običajno ne delujejo dobro, kadar se blago sooča z zniževanjem cen. Obdobja visokega geopolitičnega tveganja so škodljiva tudi za delnice v nastajanju. Kadar so cene delnic visoke glede na zaslužek, lahko pride do poslabšanja cen.
Potrebna je hitra analiza, da bi se izognili morebitnim pastem med ETF -ji lastniškega kapitala na razvijajočem se trgu. Sparkasse Emerging Markets Equity in iShares Core MSCI Emerging Markets oba zagotavljata izpostavljenost raznoliki skupini držav, za razliko od nekaterih skladov, ki omejujejo izpostavljenost v posamezni regiji ali imajo visoko koncentracijo v določeni državi. Poleg tega gre za velike ETF z več kot 5 milijardami kr v AUM v času izbire ETF. Vsak od teh ETF je imel v času izbire ETF nizke deleže obratovalnih stroškov in je v preteklosti trgoval z razmeroma ozkimi razmiki ponudb in povpraševanj (manj kot 0.05% v kategoriji, kjer so razmiki lahko do 1%).
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF je največji ETF v tej kategoriji in je imel v času izbire ETF delež stroškov enak iShares Core MSCI Emerging Markets, sekundarnemu ETF. Vendar ni bil izbran kot sekundarni ETF zaradi večje napake pri sledenju v primerjavi s primarnim ETF v tem razredu sredstev. iShares MSCI Emerging Markets je tretji največji ETF v tej kategoriji, vendar je imel delež stroškov 56 bazičnih točk višji od primarnega ETF v času izbire ETF.
Državne obveznice so dolžniški instrumenti, ki jih izda vlada v visoko razviti državi. Izdajo se lahko v domači valuti države izvora ali v ameriških dolarjih ali drugi valuti. Imajo različne ročnosti, od enega leta ali manj do 30 let. Običajno plačujejo obresti polletno, pravočasno plačilo glavnice in obresti pa podpira polna vera in kredit države, kar jih uvršča med najvišje razpoložljive kreditne naložbe. Donosnost državnih obveznic je običajno nižja kot pri večini drugih obveznic, ker so vlagatelji pripravljeni sprejeti manj dohodka v zameno za nižje tveganje. Čeprav se te obveznice na splošno štejejo za brez kreditnega tveganja, vseeno nosijo obrestno tveganje - vse ostale so enake, njihove cene pa se z znižanjem obrestnih mer povečujejo in obratno.
Ker veljajo državne obveznice v bistvu brez kreditnega tveganja, zagotavljajo varen in predvidljiv vir dohodka in so lahko sredstvo za ohranjanje kapitala. Denar, ki ga vlagatelji želijo obvarovati pred neplačilom in borznim tveganjem, se pogosto vlaga v državne obveznice. Trg državnih obveznic je velik in likviden, kar pomeni, da lahko vlagatelji zlahka kupujejo in prodajajo vrednostne papirje, kadar to želijo. Z varovanjem dela premoženja portfelja lahko dodelitev državnih obveznic v celotnem portfelju vlagatelju omogoči, da z več zaupanja tvega v drugem delu portfelja. Nazadnje, državne obveznice omogočajo diverzifikacijo delnic v portfelju. Pogosto se gibljejo v nasprotni smeri delnic, zlasti ko gospodarstvo slabi in/ali ko delnice padajo.
Državne obveznice se ponavadi najbolje obnesejo, ko je inflacija nizka in obrestne mere padajo, tako kot vse obveznice. Vendar pa tudi ponavadi presegajo druge vrste obveznic, ko je nestanovitnost trga velika, ko gospodarstvo slabi in cene delnic padajo. Vlagatelji pogosto vlagajo denar v državne obveznice kot zaznano varno zatočišče v času gospodarskih in/ali geopolitičnih pretresov zaradi visoke stopnje varnosti in likvidnosti.
Državne obveznice so ponavadi slabe, ko inflacija in obrestne mere naraščajo ter je nestanovitnost trga nizka. Če vlagatelji menijo, da je gospodarsko in finančno okolje nizko tveganje, se zdi, da so državne obveznice manj privlačne za držanje kot druge vrste naložb, na primer korporativne obveznice ali delnice. Zaradi nižjih donosov državnih obveznic so manj privlačni za vlagatelje, če sta tveganje in nestanovitnost trga nizka.
Podjetniške obveznice naložbenega razreda so naložbe v dolg družb z relativno visokimi bonitetnimi ocenami ene ali več pomembnejših mednarodnih bonitetnih agencij. Podjetniške obveznice naložbenega razreda so tiste, ki jih Standard and Poor's ocenjuje z BBB ali višjo vrednostjo, ali pa Moa's Investors Services z oceno Baa3 ali višjo. Te visoke bonitetne ocene kažejo, da imajo te obveznice relativno nizko tveganje neplačila, zato obveznice na splošno plačujejo nižjo obrestno mero kot dolg, ki ga izdajo subjekti z bonitetno oceno nižjo od naložbene. Te obveznice vedno plačujejo višje obresti kot obveznice, ki jih izdajo vlade razvitih držav, vse ostale pa so enake.
Podjetniške obveznice naložbenega razreda lahko vlagateljem omogočijo, da zaslužijo višje donose (z več kreditnega tveganja) kot konzervativnejše naložbe, kot so državne obveznice, z nižjim kreditnim tveganjem kot pri podinvesticionih razredih ali „visok donos“ korporativnih obveznic. Kreditno tveganje je tveganje, da posojilojemalec ne bo izpolnil pogodbene obveznosti, kar ima za posledico izgubo glavnice ali obresti. Višji donos, ki ga ponujajo podjetniške obveznice naložbenega razreda v primerjavi z državnimi obveznicami, lahko pripomore k povečanju celotnega donosa portfelja s fiksnim donosom. Korporativne obveznice naložbenega razreda ponujajo tudi prednosti diverzifikacije. Trg podjetniških obveznic naložbenega razreda je ogromen, na stotine izdajateljev in na tisoče posameznih izdaj, kar vlagateljem omogoča raznolikost glede na izdajatelja, panogo, zapadlost in boniteto.
Podjetniške obveznice naložbenega razreda so ponavadi uspešne, ko gospodarstvo raste in so stopnje neplačil nizke in naj bi ostale nizke. Poleg višjih donosov, ki jih ponujajo korporativne obveznice, lahko podjetniške obveznice naložbenega razreda cenijo tudi. Prednost donosnosti, ki jo ponujajo podjetniške obveznice, v primerjavi z državnimi obveznicami, se imenuje kreditni razpon; lahko ga razumemo kot nadomestilo za dodatna tveganja, ki jih nosijo. Če so gospodarski obeti močni ali se pričakuje, da bodo stopnje neplačila ostale nizke, lahko vlagatelji sprejmejo nižje odškodnine, saj se lahko zaznana tveganja neplačila zmanjšajo. Ko se kreditni razpon zniža, se cena korporativnih obveznic na splošno dvigne glede na državne obveznice.
Poslovne obveznice naložbenega razreda so ponavadi slabe, če se gospodarska rast upočasni in se pričakuje, da se bodo neplačila povečala. Čeprav se obveznice podjetij naložbenega razreda ponavadi zamujajo bistveno manj kot obveznice z visokim donosom, lahko vlagatelji zahtevajo višje donose, da bi nadomestili potencial za višjo stopnjo neplačil podjetij. Posledično se donosnost običajno povečuje glede na državne obveznice, kar znižuje cene. V obdobjih tržnih težav so naložbene obveznice na splošno manj likvidne od državnih obveznic, kar bi lahko poslabšalo nihanje cen.
Obveznice nastajajočega trga (EM) izdaja vlada s sedežem v državi v razvoju. Te naložbe običajno ponujajo višje donose, ki odražajo povečano tveganje neplačila, ki je lahko posledica osnovnih dejavnikov, kot so politična nestabilnost, slabo upravljanje podjetij in nihanja valut. Ta razred sredstev je relativno nov v primerjavi z drugimi sektorji trga obveznic. Indeksi, ki sledijo obveznicam EM, segajo šele v devetdeseta leta, ko je trg postal likviden in se je z njim aktivno trgovalo. Medtem ko so nekatere mednarodne države EM prevzele značilnosti razvitih tržnih gospodarstev z bolj stabilno fiskalno in denarno politiko ter bolj trdnimi finančnimi institucijami, ostajajo velike razlike med državami, ki so razvrščene kot trgi v razvoju.
Razporeditev v obveznice EM lahko vlagateljem zagotovi vir višjih prihodkov, kot bi jih lahko ponudile obveznice razvitega trga, in potencial za povečanje kapitala. Morebitna navzgor pa prinaša večje tveganje. Neplačila med obveznicami EM so bila v preteklosti višja kot pri obveznicah razvitega trga. EM obveznice so ponavadi bolj povezane z delnicami kot z obveznicami razvitega trga. Tudi valute EM so precej bolj nestanovitne od valut na razvitih trgih. Podjetniške obveznice, ki jih izdajo podjetja v državah EM, lahko ponudijo dostop do hitro rastočih gospodarstev z višjimi donosi, kot bi jih lahko imeli na voljo korporativne obveznice razvitega trga.
Obveznice EM ponavadi dobro delujejo, ko se znižajo glavne valute, kot so ameriški dolar, evro ali japonski jen, ker so sredstva EM v primerjavi videti bolj privlačna. Rastoče svetovno gospodarstvo koristi tudi državnim obveznicam EM, saj izvoz na splošno predstavlja večji delež gospodarstev EM. Okolje z nizko obrestno mero in nizko nestanovitnostjo je bilo ponavadi pozitivno za EM obveznice, ker vlagatelje privlačijo višje obrestne mere, ki jih ponujajo EM obveznice.
Poleg dejavnikov, ki prispevajo k slabi uspešnosti obveznic razvitih držav, so obveznice EM ponavadi slabe, če vlagatelji ne želijo tvegati ali ko se svetovna rast upočasni. Ker mnoge države EM izvirajo predvsem iz izvoza v razvite države, je počasnejša svetovna trgovina ponavadi negativen dejavnik za gospodarstva in valute držav EM.
Plemenite kovine vključujejo zlato, srebro, platino in druge plemenite kovine.
Ta razred sredstev portfelju dodaja diverzifikacijo in se običajno šteje za obramben zaradi svoje nagnjenosti k uspešnosti, kadar finančna sredstva (npr. Delnice in obveznice) delujejo slabo.
Plemenite kovine se ponavadi dobro obnesejo, ko se pričakovanja glede prihodnje inflacije povečujejo, glavne valute padajo, naraščajo geopolitični nemiri ali pa obstajajo splošne skrbi glede stabilnosti finančnega sistema.
Plemenite kovine ponavadi slabo delujejo, ko se pričakovanja glede prihodnje inflacije zmanjšujejo, glavne valute naraščajo, geopolitični nemiri padajo ali skrbi glede stabilnosti finančnega sistema padajo.
Strategije diverzifikacije, samodejnega vlaganja in uravnoteženja ne zagotavljajo dobička in ne ščitijo pred izgubami na upadajočih trgih. PSS Portfolio Builder je zasnovan za dnevno spremljanje portfelja stranke in po potrebi samodejno rebalansira, da portfelj ostane skladen s strankinim izbranim profilom tveganja, razen če takšno uravnoteženje morda ni v najboljšem interesu stranke. Trgovanje morda ne bo potekalo vsak dan.
Zahtevajte klic od našega
današnja ekipa.
Zgradimo odnos.
priti v stik
- Pokličite, pošljite e -pošto 24 ur na dan ali obiščite podružnico
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Preden obiščete našo podružnico za naložbene storitve, se obvezno dogovorite, saj nimajo vse podružnice strokovnjaka za finančne storitve.