Trg obveznic Basic

Kaj so obveznice?

Obveznice so vrednostni papirji s fiksnim donosom, ki jih izdajo družbe in vlade za zbiranje kapitala.

Izdajatelj obveznice si izposoja kapital od imetnika obveznice in mu za določeno obdobje izplačuje fiksna (ali spremenljiva) obrestna mera.

Kaj je Indenture?

Zadolžnica je zavezujoča pogodba med izdajateljem in imetnikom obveznic, ki opisuje značilnosti obveznice. Običajno vključuje:

• Datum zapadlosti
• Datumi plačila obresti
• Ali je zamenljiv ali klicljiv (ali ne)
• Pogoji poslovanja

 

Ključni pogoji

Donos/donos do zapadlosti (YTM)

Letna stopnja donosa obveznice, ki je v posesti do zapadlosti (ob predpostavki, da vsa plačila ne zamujajo).

Glavni zavezanec (ali nominalna vrednost)

Začetni znesek denarja, vložen v obveznico.

zapadlost

Datum, ko obveznica poteče, in kdaj je treba glavnico plačati imetniku obveznice.

Stopnja kupona

Plačilo, ki ga družba izvede imetniku obveznic. Običajno se izdelujejo polletno (vsakih šest mesecev), vendar se lahko razlikujejo glede na državo.

privzeto

Kadar posameznik ali podjetje upniku ne more plačati vnaprej določenega zneska obresti ali glavnice (na podlagi zakonske obveznosti), bo oseba ali subjekt neplačal, kar bo omogočilo imetniku dolga, da zahteva svoja sredstva za poplačilo.

Kaj so par, premija in diskontna obveznica?

z:močno> Obrestna mera kupona = Donos

Premium: Obrestna mera kupona> Donos
Vlagatelji bodo plačali premijo (višjo ceno) za obveznico, ki ponuja višjo kuponsko stopnjo od tržne (donos).

Popust: Obrestna mera kupona <Donos
Vlagatelji bodo plačali popust (nižjo ceno) za obveznico, ki ponuja nižjo stopnjo kupona od tržne (donos).

Primeri Bonda

1. Družba A 1. januarja 2018 izda petletne obveznice, ki stanejo 100 USD in plačajo 5%. YTM je 6%.

Kakšen je donos?
Donos do zapadlosti (YTM) je 6%.

Kaj je glavno?
Glavni znesek je 100 dolarjev.

Kakšna je zrelost?
1. januar 2023 (datum zapadlosti je pet let od datuma izdaje).

Kakšna je stopnja kupona?
Kupon je 5%.

2. Družba B 1. marca 2018 izda dvoletne bankovce, ki stanejo 500 USD in plačajo 6%, pri čemer je prvo plačilo izvedeno šest mesecev po datumu izdaje. YTM je 6%.

Na katere datume bo imetnik obveznic izplačan?

September 1, 2018
Marec 1, 2019
September 1, 2019
Marec 1, 2020

Koliko bodo plačani za vsak datum?

1. september 2018: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1. marec 2019: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1. september 2019: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1. marec 2020: 500 USD * (6%/2) + 500 USD = 515 USD

*Opomba: 6%/2, ker je kuponska stopnja letna, vendar se plačuje polletno (delite z dvema, ker se plačuje dvakrat letno).
*Opomba: Zadnje plačilo vključuje glavnico.

3. Obveznica s 5.5 -odstotnim donosom ponuja 6 -odstotno obrestno mero. Bo cena te obveznice višja ali nižja od glavnice?

Višje, ker gre za premijsko obveznico (vlagatelji bodo plačali višjo ceno za višjo obrestno mero).

Državna obveznica

V nadaljevanju so primeri državnih obveznic, ki običajno ponujajo nižje obrestne mere v primerjavi z obveznicami podjetij.

Zvezne državne obveznice

Zmanjšani donos je posledica sposobnosti zvezne vlade, da tiska denar in zbira davčne prihodke, kar znatno zmanjšuje njihove možnosti neplačila. Dolg ameriške vlade se iz navedenega razloga šteje za ne tveganega.

Državni zapisi

Zrelost <1 leto

Zakladnice

Zrelost 1-10 let

Zakladne obveznice

Zrelost> 10 let

Obveznica brez kupona

Obveznice brez kuponov ne plačujejo kuponov, ampak so izdane po diskontirani ceni.

Občinske obveznice

Obveznice, ki jih izdajo lokalne oblasti ali države, se imenujejo občinske obveznice. Imajo večje tveganje kot zvezne državne obveznice, vendar ponujajo višji donos

Primeri državnih obveznic

1. Kanadska vlada izda obveznico 5 -odstotnega donosa, ki se plača le ob zapadlosti. Za kakšno vrsto obveznice gre?

Obveznica brez kupona (diskontna obveznica)

2. Ameriška vlada izda 2 -odstotno obveznico, ki zapadne v treh letih, in 3 -odstotno obveznico, ki zapadne v 3.5 letih. Kako se imenujejo te obveznice?

2% obveznica: zakladnica (zapadlost je od 1 do 10 let)
5% obveznica: zakladnica (zapadlost je več kot 10 let)

Korporativna obveznica

Podjetniške obveznice izdajajo družbe in ponujajo višji donos glede na državne obveznice zaradi večjega tveganja insolventnosti.

Obveznica z visoko bonitetno oceno bo plačala nižjo obrestno mero, ker kreditna kakovost kaže na tveganje neplačila podjetja.

Zamenljiva obveznica

Družba lahko izda zamenljive obveznice, ki imetnikom obveznic omogočajo, da jih odkupijo za vnaprej določen znesek lastniškega kapitala. Obveznica bo običajno ponudila nižji donos zaradi dodatne koristi pretvorbe v delnico.

Poklicna vez

Družba lahko unovči obveznice, ki jih je mogoče poklicati, preden doseže datum zapadlosti, običajno s premijo. To je lahko koristno za podjetja, ki delujejo v okolju, kjer se obrestne mere znižujejo, ker lahko podjetje ponovno izda obveznice z nižjim donosom.

Obveznica naložbenega razreda

Obveznica z visoko bonitetno oceno (najnižja Moody's "Baa") se šteje za naložbeno.

Neželena obveznica

Neželena obveznica ima bonitetno oceno "BB" ali nižjo in ponuja visok donos zaradi povečanega tveganja neplačila podjetja.

Primeri korporativnih obveznic

1. Družba A izda obveznice z visoko bonitetno oceno (nad A) in se lahko pretvori v delnice. Za kakšno vrsto obveznice gre?

Zamenljiva obveznica naložbenega razreda

2. Družba B opazi trend zniževanja obrestnih mer in se odloči unovčiti svoje obveznice z nizko bonitetno oceno (CC) z načrtom za njihovo ponovno izdajo po nižji obrestni meri. Kakšno obveznico unovčujejo?

Nepotrebne obveznice, ki jih je mogoče poklicati

3. Družba A izda obveznico s kuponsko obrestno mero 3%, družba B pa eno s kuponsko obrestno mero 7%. Katera obveznica bo najverjetneje pokazala višjo bonitetno oceno?

3 -odstotna obveznica, ker nižji donos običajno kaže na manjšo možnost neplačila v primerjavi s 7 -odstotno obveznico.

Viri: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com